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大成基金:专注投研 发掘股票长期价值
2018-11-09

  以“改善中国人的投资体验”为历史使命,作为“老十家”之一的大成基金,一直力争以专业的投资能力,帮助国人实现资产稳健增值。根据海通证券(行情600837,诊股)的统计,2017年全年,大成基金主动权益产品超额收益率为19.46%,在规模前二十的基金公司中排名第六。其中,有4只产品2017年收益率位列同类前10%,另有6只产品位列同类前20%。

  好业绩的背后,离不开强有力的投研团队。18年间穿越多轮熊牛交替,大成基金权益团队形成了以长期投资能力为核心的竞争优势,不仅资深大佬继续星光熠熠,一批新生力量更是崭露头角。大成精选增值基金经理李博、大成趋势回报灵活配置混合基金经理魏庆国与大成创新成长混合基金经理刘旭告诉中国证券报记者,“投资的要义在于谨慎专注”,不管外界如何风起云动,最终都是要从企业本身出发。

  魏庆国,经济学硕士。2010年至2012年任华夏基金研究部研究员;2012年至2013年任职于平安大华基金研究部;2013年5月加入大成基金管理有限公司,现任大成中小盘股票型证券投资基金(LOF)基金经理,大成趋势回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

  李博,工学硕士,2009年9月至2010年8月就职于韩国SK Telecom首尔总部;2010年8月至2011年5月就职于国信证券(行情002736,诊股)任研究员;2011年5月起加入大成基金管理有限公司,现任大成精选增值、大成互联网思维及大成内需增长混合型证券投资基金基金经理。

  刘旭,管理学硕士。2009年至2010年在毕马威华振会计师事务所任审计师;2011年2月至2013年5月任广发证券(行情000776,诊股)研究所研究员;2013年5月加入大成基金管理有限公司,现任大成高新技术产业股票型证券投资基金的基金经理,大成创新成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

  动能转换 追踪新经济成长

  今年以来,关于市场风格切换的争论从未停止,从年初蓝筹股回调、创业板反弹,到近期“独角兽”回归、新经济成长,业内“百家争鸣”。然而谈及这个话题,三位基金经理却明显带着大成基金一贯特有的“钝感”,不轻言风格,不谈论风口,一切都用深入扎实的研究和稳定优异的业绩来说话。

  中国证券报:如何看待备受关注的“新经济”与“新动能”?

  魏庆国:如果把整个经济体分为新经济和传统产业两块来看,可以比较容易地看到新旧动能的转换逻辑。此前进行供给侧结构性改革,是因为传统产业陷入产能过剩、高负债、高亏损的恶性循环。通过两年的集中整治,在未来传统产业限制产能扩张没有资本性支出的情况下,折旧和利润带来的现金流可以逐步偿还银行贷款,相当于传统产业被盘活了。

  但目前,工作重心已转化为新经济、新动能,核心原因就是经济需要进一步发展。实际上,今年的政府工作报告、山东省新旧动能转换大会、“独角兽”回归等等,都已释放了非常明显的政策信号。

  中国证券报:市场投资风格是否正在向成长转变?

  李博:市场对成长股的认知其实是比较模糊的,必须注意的是,成长股不等同于创业板。不能把2015年市场疯炒过的股票都划归成长股,也不能把过去3年业绩成长10倍的股票和过去两年没有业绩成长、股价跌了80%而近期反弹的股票混为一谈。

  我在2016年、2017年都赚到了成长股的钱。粗略估算,2016年约有20%的收益来自成长股,2017年则有60%至70%。在成长股上选到优质股的概率正在增大,且不取决于风格变化、市值大小、板块等外部因素,而只取决于公司本身的质地。

  近期创业板反弹仅因为其代表了超跌的股票。投资所谓的小股票没有太大意义,很多目前20亿至30亿市值的股票只有壳价值。展望未来,注册制迟早会放开,这些公司失去壳价值同时也没有并购价值的话,其市值可能会只有3亿至5亿。

  魏庆国:不管市场风格是否变化,投资决策最终还是要具体看个股的风险收益比,建议在新经济的方向上,去寻找好公司、好股票。

  站在当前时点,传统经济方面,融资难度上升或政府考核导向变化,均可能使传统行业需求低于预期;边际需求变化,对于利润的边际影响弹性极大。新经济方面,在政策预期推升上涨之后,还是要看企业业绩能否跟上,4月底前会重点关注一季报业绩超预期的品种。

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